AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写<没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课/p>

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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