财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(ch去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗áng)处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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