今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府债务余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对其(qí)进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

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　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美(měi)国国会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国(guó)党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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