5月10日(rì)，有消息称(chēng)部(bù)分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则(zé)集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下(xià)降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号(hào)意(yì)义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结(jié)构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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