券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及去年较低的基数，行业业绩(jì)全(quán)面爆发(fā)。券商板块(kuài)也在周五呈(chéng)现(xiàn)集(jí)体(tǐ)大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上(shàng)市主体披露一季(jì)报，至此51家上市券商或上(shàng)市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数披露，券商整体一季度表现(xiàn)较好(hǎo)，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母(mǔ)净利增(zēng)速较为显(xiǎn)著的(de)有20家，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度(dù)归母净(jìng)利(lì)排名，新的十大(dà)分别(bié)是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报的优秀表现给(gěi)予了正面回(huí)应，4月28日(rì)，证(zhèng)券板块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股(gǔ)收红，其(qí)中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西证券(quàn)、中国银(yín)河(hé)盘(pán)一度(dù)涨停(tíng)，二者收盘分(fēn)别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)连(lián)续(xù)3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比(bǐ)增速为正，其(qí)中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商(shāng)及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别(bié)是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券(quàn)商多达9家，分(fēn)别是(shì)天风证券、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西南(nán)证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比(bǐ)增速为(wèi)负(fù)值，分(fēn)别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告期(qī)内公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如(rú)中小券商“夸张”，但(dàn)头部券(quàn)商的业(yè)绩表现(xiàn)同样具有可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增速(sù)超过五成(chéng)的头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则以54亿的绝(jué)对优(yōu)势(shì)，保持着业(yè)绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩(jì)，但营业利润仍(réng)未实现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位(wèi)数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季度同(tóng)比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不(bù)足亿元的低基数有关，其今年(nián)一(yī)季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收(shōu)增速超过(guò)2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家券商营收(shōu)增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度(dù)营(yíng)收(shōu)同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

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　　一季度营收排名(míng)前十(shí)券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商(shāng)中(zhōng)，海通(tōng)证券营(yíng)收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的(de)增速(sù)杀(shā)入营收(shōu)排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收(shōu)增幅(fú)显著较(jiào)小，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研(yán)究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一(yī)季(jì)报时称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望(wàng)领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证券认为，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)加大(dà)杠杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息支(zhī)出(chū)有所增长，市场回(huí)暖下投(tóu)资(zī)业务(wù)表现亮眼(yǎn)，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓(zhuó)越的创新业务能力，看好公司在政策放松(sōng)预期(qī)下(xià)实现估(gū)值提升。

　　西部证(zhèng)券在关(guān)于(yú)国金(jīn)证券(quàn)的研(yán)报(bào)中称(chēng)，自(zì)营投资成(chéng)为影响国金证券业(yè)绩核(hé)心(xīn)因素，一季度(dù)自营业务(wù)收(shōu)入提升(shēng)至7.16亿元，自公(gōng)司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自(zì)营投资成(chéng)为影响券(quàn)商(shāng)业绩的核心(xīn)，预期将在一季度(dù)迎来反转(zhuǎn)。投资(zī)业务方面(miàn)，下(xià)半年重点(diǎn)关注差异化监(jiān)管的措(cuò)施落地，或将打开(kāi)头部券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将是券商业绩(jì)大幅(fú)修复的(de)一年，尤(yóu)其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的(de)改(gǎi)善。

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