衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出(chū)现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少作为金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确(què)定性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现(x小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少iàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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