今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的(de)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题(tí)上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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