5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银(yín)行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性(xìng大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物)调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降(jiàn大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物g)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行业资(zī)金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负(fù)债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活(hu大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ó)期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的(de)人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品(pǐn)。

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