柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢-橘子百科-橘子都知道

柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之一(yī)：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛(tán)，“一(yī)带(dài)一路(lù)”相关利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新设(shè)国(guó)家(jiā)数据局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的(de)全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链(liàn)作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中在国内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域需(xū)求预(yù)期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商(shāng)等之(zhī)外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调(d柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢iào)整和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板(bǎn柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)块景气已在改善(shàn)：一(yī)方面，随着全(quán)球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造(zào)船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调(diào)整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复(fù)苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷(dài)需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业(yè)绩稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银(yín)行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。