今年1月，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出的大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国(guó)会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次(cì)债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国(guó)党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(d水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ēng)已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来(lái)的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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