5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　蜡的熔点是多少度g alt="但(dàn)斌(bīn)深夜难眠！景林持(chí)仓(cāng)曝光，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317672.jpg">

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的(de)金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rè蜡的熔点是多少度n)为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们(men)的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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