北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从1钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思00家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（00钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思0049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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