钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的(de)产能(néng)又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落(luò)后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界钠(nà)电的(de)各种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划(huà夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据(jù)公(gōng)司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了(le)资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额(é)，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺(yì)科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思模(mó)量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目(mù)就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项(xiàng)目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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