AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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