金融界4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市第一(yī)天市值就(jiù)缩(suō)水超过(guò)60亿港(gǎng)元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年时间第(dì)一(yī)只实(shí)现资(zī)本上(shàng)市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不(bù)知道是(shì)出于何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共(gòng)计(jì)引(yǐn)入两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端(duān)白酒产品的中国(guó)白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑(xiào)四大(dà)白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓(nóng)香型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算，珍(zhēn)酒李渡是中国(guó)第四(sì)大民营白(bái)酒(jiǔ)公司，以及(jí)中国白酒行业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比(bǐ)也(yě)处(chù)于(yú)下(xià)风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业毛(máo)利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接(jiē)原因之一(yī)就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，珍酒李渡的存货(huò)正(zhèng)在逐步(bù)增加。报(bào)告期内，公(gōng)司存(cún)货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周(zhōu)转(zhuǎn)天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗。招股(gǔ)书解释称大部分(fēn)存货为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然(rán)有不少针对(duì)其(qí)产销失(shī)衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始(shǐ)人吴向东的操盘(pán)手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名(míng)白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南(nán)省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工(gōng)作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席(xí)。也是(shì)在此，吴向东(dōng)正式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮(bāng)助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的代理权，仅一年就将(jiāng)川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热(rè)销(xiāo)之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争(zhēng)白热(rè)化(huà)，下游经销商的日子越来(lái)越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工(gōng)协议，这是他在白(bái)酒业首创了(le)一种新(xīn)模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教(jiào)练(liàn)的米(mǐ)卢誉为(wèi)神奇教练和好运福(fú)星。深(shēn)谙营销的吴向(xiàng)东找来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象(xiàng)代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说(shuō)“中国(guó)人的(de)福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的广告投放量都是(shì)全国第一(yī)。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能(néng)发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以及湖南(nán)知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖(jiào)和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实(shí)际控制的金东集团旗下共(gòng)有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集团(tuán)（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资(zī)三个产业板块。涉足金自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗融(róng)、文(wén)化旅游、新能源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡(hú)润(rùn)全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币(bì)财富(fù)位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在前不(bù)久自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(jiǔ)的第(dì)108届全国糖酒商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵阵寒(hán)意(yì)从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初咨询(xún)董事长王朝(cháo)成放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将长期进(jìn)入销(xiāo)量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费在(zài)疫情(qíng)场景(jǐng)中并没(méi)有太(tài)受(shòu)影响，次高端库(kù)存(cún)仍未(wèi)消化，区(qū)域酒借助消费恢复(fù)较(jiào)快(kuài)。高端的(de)恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩(jì)会出现增(zēng)速放缓和进(jìn)一(yī)步(bù)分化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势(shì)，现在(zài)存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的(de)矛盾，大产区都在扩(kuò)产能(néng)，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒(jiǔ)企(qǐ)业渠(qú)道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠(qú)道有矛盾。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)销(xiāo)量为671万(wàn)吨(dūn)，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以(yǐ)下的价(jià)位带(dài)，其原因在于城(chéng)市化，大部(bù)分劳动人口从农村(cūn)转移到城市后(hòu)，消(xiāo)费习惯变(biàn)了，导(dǎo)致未来升级(jí)空间基数变小；超高(gāo)端(duān)从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价(jià)在(zài)300-800元(yuán)）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗