投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验(yàn)证(zhèng)以及估值等(děng)因素。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人工智(zhì)能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至(zhì)6月(yuè)1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿(yì)美元(yuán)，逼近万亿(yì)美(měi)元大(dà)关(guān)。

　　英伟达(dá)今年股价(jià)的强(qiáng)劲表现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热(rè)。Choice数据显示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火(huǒ)热(rè)多久？

　　公募(mù)基金(jīn)提(tí)前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技(jì)术(shù)，英伟达公司(sī)的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市(shì)值一度突(tū)破万亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有(yǒu)望再次突破万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　英伟达公司(sī)在(zài)中国官网宣称(chēng)：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全球(qiú)大型行业(yè)，并将(jiāng)为社会带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除了英伟(wěi)达公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方(fāng)面的投资(zī)。

　　国内市场对于AI行情的关注热(rè)情(qíng)也是持(chí)续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是游(yóu)戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的(de)大涨也(yě)与(yǔ)AIGC（人工智能自(zì)动内容生(shēng)成(chéng)）概念的(de)热炒有关(guān)。涨幅紧随(suí)其后(hòu)的(de)便(biàn)是传媒、云计算、大数据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多(duō)只云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出了英伟达概(gài)念股，该软(ruǎn)件信息显示，相关概念(niàn)股一(yī)共包含32家A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面有业务上的(de)合作。从公募基金一季度(dù)末(mò)的数据(jù)来(lái)看，部分(fēn)被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票的公(gōng)募基金主(zhǔ)要集中在能投资海(hǎi)外市场(chǎng)的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金(jīn)规模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度(dù)末规模(mó)为(wèi)147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全(quán)球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中，持有英伟达且(qiě)规模最高的是广发全球(qiú)精(jīng)选，该只基(jī)金今年一季度末规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑(zhèng)昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微(wēi)软、英伟达等美股科技股年(nián)初(chū)至(zhì)今的大涨有(yǒu)关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大(dà)了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元，这是AI领域史上规(guī)模最大(dà)的一笔投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方案(àn)的提供商，英伟达公(gōng)司是今年(nián)AI概(gài)念(niàn)热潮(cháo)中的另(lìng)一大赢家，该公司今年一季(jì)度的(de)业绩(jì)远超预(yù)期(qī)，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市(shì)场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主题投资(zī)机(jī)会的投资者(zhě)而言，英(yīng)伟达和微软在内(nèi)的(de)众(zhòng)多美股科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是(shì)科(kē)技革命最(zuì)新的突破口(kǒu)。能够率(lǜ)先建立起良好(hǎo)商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会(huì)成为未(wèi)来(lái)最(zuì)有潜力的(de)大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已(yǐ)具备这些特(tè)质，他们的中(zhōng)长期(qī)基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　虽(suī)然AI产业未(wèi)来(lái)的故事看(kàn)起来很美好(hǎo)，但实际投资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注，行业成交(jiāo)热(rè)度上升，从3月(yuè)中旬一(yī)直涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但(dàn)其上(shàng)涨(zhǎng)并未(wèi)得到(dào)业绩的验证，半导体行业一(yī)季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业整(zhěng)体仍处(chù)于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎(yíng)来拐(guǎi)点。在缺乏基(jī)本面支(zhī)撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半(bàn)导(dǎo)体重回(huí)弱(ruò)势。最近两(liǎng)周，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但也很难(nán)说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席(xí)分析师秦(qín)洪告诉记者(zhě)：“半(bàn)导体板块回暖(nuǎn)的驱动力(lì)主要来源于AI产(chǎn)业的(de)大发(fā)展，带动GPU（图形处理器(qì)）为代(dài)表(biǎo)的算力芯片业务快速增(zēng)长，美股英伟达的(de)股价表(biǎo)现以及背(bèi)后的产能扩张信息(xī)就是(shì)最好(hǎo)的例证。而从未来的一段时间来(lái)看，AI产业发(fā)展破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗仍然是强劲(jìn)有力，且空间不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊也(yě)表示(shì)，尽(jǐn)管目前破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗半导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和半导(dǎo)体(tǐ)设备业绩高增(zēng)长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在投(tóu)资的角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细观(guān)察，“就A股的过去经验来看，大热(rè)必(bì)死(sǐ)、均值回归的规律(lǜ)永不变(biàn)色，所(suǒ)以投资与(yǔ)产业(yè)发展之间存在(zài)着较大(dà)差异。在操作中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对(duì)低位或调整一定(dìng)程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注(zhù)AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等因素(sù)外(wài)，还需要(yào)关(guān)注业绩验证以及估值(zhí)等(děng)因素。在具(jù)体投资的时候(hòu)要(yào)选择掌握核心技(jì)术(shù)、真正具有核心(xīn)竞争力的投资标(biāo)的，确(què)保产业景气(qì)能够反映在未(wèi)来的业绩(jì)上(shàng)，要避(bì)免没有业(yè)绩支持的跟(gēn)风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分(fēn)散配置(zhì)，不(bù)要将资金全(quán)押一个赛道(dào)。

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