5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、世界上性功能最强的国家是哪个国家医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从世界上性功能最强的国家是哪个国家管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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