4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利(lì)多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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