美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌(广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)落(luò)地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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