钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一(yī)代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电(diàn)池项(xiàng)目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最(zuì东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营(yíng)收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存(cún)在，并且随(suí)着技术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密度(dù)的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的(de)调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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