衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一(yī)份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要(yào)因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲央行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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