金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最大(dà)净买家(jiā)，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸(mào)易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了(le)对日(rì)本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他(tā)国(guó)家(jiā)都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投资日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年92岁(suì)的(de)他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的(de)决定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能和(hé)这五家公(gōng)司都有过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些(xiē)公(gōng)司能够支(zhī)付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家(jiā)姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净利润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在(zài)过去的三(sān)十年中(zhōng)，丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本(běn)在芯(xīn)片等(děng)产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋(qū)势固(gù)然不可避(bì)免，但(dàn)良好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开回(huí)购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所为了(le)改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的(de)情(qíng)况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价值(zhí)和(hé)资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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