近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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