今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾(t宁波慈溪的邮编是多少éng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng宁波慈溪的邮编是多少)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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