个人养老金业(yè)务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年，你参(cān)与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月个人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录(lù)中个(gè)人(rén)养老金基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售(shòu)资(zī)格，完成全(quán)部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产(chǎn)品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提(tí)供切实(shí)可行的(de)产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一(yī)是(shì)来自(zì)开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行(xíng)已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期专业资配(pèi)服务(wù)和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个(gè)人养老金目(mù)标客(kè)群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时(shí)间，提(tí)高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富(fù)管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别(bié)是(shì)大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们(men)能(néng)够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一(yī)定(dìng)投资(zī)意识和(hé)财(cái)务认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组合(hé)净值(zhí)的(de)波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部(bù)门要求的(de)金融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息(xī)和(hé)交易服(fú)务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通(tōng)过上(shàng)门服务的(de)方式(shì)触达(dá)企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会和投资(zī)教育(yù)活(huó)动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如(rú)节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技(jì)和(hé)人(rén)工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和(hé)年龄阶段的(de)客户(hù)提供(gōng)专业的、一对(duì)一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目(mù)标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的4类(lèi)产品(pǐn)风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特(tè)点达到(dào)的(de)同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客(kè)户养老类(lèi)资(zī)金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能(néng)也(yě)是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收(shōu)益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)提北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(tí)出，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择(zé)的(de)产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去(qù)年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需(xū)要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关(guān)于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看(kàn)来(lái)，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环lǎo)保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取决(jué)于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人(rén)养老(lǎo)业(yè)务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可(kě)以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性(xìng)等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划(huà)”则(zé)基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中(zhōng)的(de)企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持(chí)股比例等(děng)数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部(bù)分省(shěng)市提(tí)供职业年金的(de)组合评价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合(hé)机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发(fā)建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人(rén)养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老金制度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实(shí)地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客(kè)户(hù)都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的(de)问题(tí)“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林(lín)漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人(rén)养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商(shāng)业(yè)养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的。

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