财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新开(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量kāi)发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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