近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对(du红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编ì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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