今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kā台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思i)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也(yě)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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