关注市场热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯联储(chǔ)行(xíng)长布拉(lā)德(dé)表示，决策(cè)者可能(néng)不得不进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降温，但他补充(chōng)称，自(zì)己(jǐ)将观望一定时间，看看经济数据表现再决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏(è)制了通胀的上升，但(dàn)目前还(hái)不清(qīng)楚通胀是(shì)否(fǒu)处(chù)于通往2％的(de)道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确(què)信没(méi)有必要加息。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美联储仍然可以(yǐ)实(shí)现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回(huí)到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力市场可能(néng)略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员(yuán)的代(dài)表人(rén)物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦(bāng)公开市场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)15日正式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互(hù)换市场互联互通合作（即(jí) “互换通”）的各项准(zhǔn)备(bèi)工作(zuò)进(jìn)展顺利，初期先行(xíng)开通“北(běi)向互换通”，“北向(xiàng)互换通”下(xià)的交易将于(yú)2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其他国家(jiā)和地区的(de)境外投资(zī)者经由香(xiāng)港与内(nèi)地基础设施(shī)机构之(zhī)间在交(jiāo)易、清算、结(jié)算(suàn)等方面互联(lián)互通(tōng)的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可交(jiāo)易品种为利率互换产品，报(bào)价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)境内投资者需与外汇交易中(zhōng)心签署报价商(shāng)协议(yì)，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中(zhōng)清算业务的清(qīng)算(suàn)会员或该类会(huì)员的清(qīng)算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境(jìng)外投资者为符(fú)合人民(mín)银(yín)行要求并完成(chéng)内地银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，并(bìng)经外汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同(tóng)时申请成为场外结算公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)，后续(xù)可(kě)根据(jù)市场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙，上(shàng)交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却(què)仍能正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施(shī)停牌，并发布公告，就(jiù)相(xiāng)关原因进行(xíng)排查。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上(shàng)交所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及相关(guān)交易处(chù)理情(qíng)况的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰(tài)工业(yè)股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎(shú)回暨(jì)摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一个交易(yì)日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易(yì)。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提(tí)示(shì)性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易(yì)。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹(pǐ)配(pèi)成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交(jiāo)易所债券交易(yì)规则》第一百三(sān)十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交(jiāo)取消，交(jiāo)易(yì)无效(xiào)，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎回不受(shòu)影响，正常(cháng)进(jìn)行(xíng)。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性出尽(jǐn)后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠(dié)加油脂市场基本(běn)面迎来改善，“五一”假期过(guò)后，油(yóu)脂市(shì)场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力(lì)合(hé)约2309以3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜(cài)籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴(bàn)随(suí)美(měi)联储继续加息预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机(jī)的继(jì)续发酵(jiào)，国际原油(yóu)价格(gé)大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基(jī)点，这(zhè)是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也(yě)可(kě)能是本轮紧缩周期(qī)的终(zhōng)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价格在假(jiǎ)期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研(yán)究所油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善推动的(de)。她(tā)表示，一方面源(yuán)于(yú)餐饮端的利多预期。油脂(zhī)相关上市企业一季(jì)度业绩大增，多(duō)因(yīn)为销量(liàng)上涨和(hé)毛利率提(tí)升(shēng)共同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部(bù)数(shù)据显示，假期(qī)前三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来(lái)很长一段(duàn)时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内(nèi)大豆压榨企业5月(yuè)上旬(xún)仍出现不同程度的(de)停机计(jì)划，市(shì)场现货供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆(dòu)油(yóu)累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库(kù)存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印(yìn)尼棕榈油2月(yuè)库(kù)存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出(chū)口291万(wàn)吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎(hū)持平。机(jī)构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存减少的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预(yù)估超预期下降的乐(lè)观情绪，推动期价快速反弹，而库(kù)存预估下降的原因来(lái)自于马来西亚国(guó)内(nèi)消费(fèi)需求的(de)增加(jiā)。”中辉期货油脂油料(liào)分(fēn)析师贾晖表示(shì)，外盘带动(dòng)内(nèi)盘油脂价格(gé)上(shàng)行，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应(yīng)增(zēng)加的(de)利空(kōng)因素(sù)逐(zhú)步弱化(huà)也对盘面(miàn)带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将(jiāng)起到主导作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五(wǔ)公(gōng)布的一项调查显示，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马来(lái)西亚(yà)截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月以来最低(dī)水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用量增(zēng)加。受(shòu)访的(de)九位分(fēn)析师(shī)和贸易商预(yù)估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触及2022年(nián)5月(yuè)以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内(nèi)棕榈油(yóu)库存都(dōu)在下降，但原因(yīn)各有不同(tóng)。马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存下降的主要(yào)原因来自(zì)于产量的季节性减产(chǎn)以(yǐ)及印尼(ní)国内(nèi)出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国(guó)内棕榈油库存大幅(fú)下降，主要(yào)是(shì)受到年初(chū)国内疫情防控措施(shī)优化调(diào)整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现货价差高(gāo)位运行导致棕(zōng)榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的(de)消(xiāo)费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中(zhōng)国(guó)棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月(yuè)出口(kǒu)政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作(zuò)为全球主要的棕榈油(yóu)进口(kǒu)国，虽(suī)然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费和(hé)进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的1—4月属于去(qù)库周期，因产量(liàng)处于(yú)年(nián)内低位，无(wú)法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是去(qù)库的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。后期(qī)随着产量(liàng)季节性增加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新累库也是必(bì)然(rán)趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到(dào)港压力(lì)下降(jiàng)，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温(wēn)升(shēng)高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进口利(lì)润(rùn)打开(kāi)，产(chǎn)地让利(lì)，这(zhè)至少需要产地库存(cún)压力明显(xiǎn)恢(huī)复(fù)才(cái)有可能。因此，未(wèi)来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市场情(qíng)况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在(zài)厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续(xù)情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观(guān)层面对于大宗(zōng)商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起到主导作(zuò)用(yòng)。那么，对于(yú)油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)周期接近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围(wéi)利空府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市(shì)场情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过(guò)，随着美(měi)联储会议的(de)结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将集中在美国银行业的(de)任(rèn)何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎(shèn)态(tài)度。对于油脂来(lái)说，目前(qián)基本(běn)面(miàn)仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大(dà)油(yóu)菜籽(zǐ)的(de)丰(fēng)产对国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)整体库存偏高也使得油(yóu)脂整体(tǐ)的(de)行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕(pò)比和当(dāng)前年度南美大豆(dòu)的(de)减(jiǎn)产预(yù)期的逐(zhú)渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独(dú)立走势(shì)，单边行情(qíng)仍将比(bǐ)较多地被宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于(yú)美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场的利(lì)空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比(bǐ)不低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业消费占(zhàn)到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一(yī)半，但各国(guó)生物柴油政策比例一段时(shí)期内是固定(dìng)的，不会因(yīn)为原(yuán)油及宏观市场的波动(dòng)，而(ér)出(chū)现(xiàn)生物柴(chái)油(yóu)产(chǎn)量(liàng)的大幅波动(dòng)，加上(shàng)油脂(zhī)食(shí)用作(zuò)为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主导作(zuò)用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀