今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去(qù)2年的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的(de)估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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