金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计(jì)从加息(xī)结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会(huì)继(jì)续(xù)影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上(shà中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ng)限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议(yì)。

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