近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limite却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念d全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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