美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗-橘子百科-橘子都知道

美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较(jiào)高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务(wù)院改组又(yòu)新设(shè)国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)作为(wèi)原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来经历(lì)了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整(zhěng)合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及(jí)确(què)定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具(jù)备修(xiū)复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期(qī)回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大(dà)。