本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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