近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗gè)舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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