5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公(gōng)司(sī)在2021年5月即公开挂牌的江铃重(zhòng)型汽车(chē)有限公(gōng)司(sī)（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让(ràng)交易(yì)终止，而此(cǐ)前(qián)约定的交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资(zī)产，不过(guò)原计划在(zài)重卡行业“大展拳脚”的江铃(líng)汽车(chē)却因此背上了包袱。江铃(líng)重汽在8年间亏(kuī)损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转(zhuǎn)让铺路，还曾(céng)现金为江铃重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止，也(yě)意味着江(jiāng)铃(líng)汽车前后(hòu)耗了(le)两(liǎng)年的(de)“瘦身”行动依(yī)旧以失败告终。

　　审批未在约定(dìng)时间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯(sù)到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露(lù)，拟以不低于(yú)7.64亿元的价格，通(tōng)过山西省产权(quán)交易市场公开挂牌方(fāng)式，出售(shòu)全资子公司江铃重汽100％的(de)股(gǔ)权。

　　当时，江(jiāng)铃重(zhòng)汽对接(jiē)盘方(fāng)开(kāi)出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年度在全球生(shēng)产销售重型卡车超过(guò)12万辆；2、公(gōng)司盈利，并在2018-2020年经审计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭晓。上述股权挂牌公(gōng)告期于2021年8月9日期限届满，交(jiāo)易股(gǔ)权出(chū)售征集(jí)到一名意向(xiàng)受让方，符合上述要求的沃尔沃卡车成(chéng)了接盘侠。

　　而(ér)且，沃尔沃卡车(chē)也按照相关交易(yì)规则支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交易股权签署了《关于江铃重型(xíng)汽(qì)车有(yǒu)限公(gōng)司(sī)100％股权的(de)股权(quán)转让协议(yì)》，确定就目标股权支付的(de)基(jī)准(zhǔn)价款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃(líng)汽车5月12日公告称，该笔(bǐ)交易需要获得国(guó)资管理有权单(dān)位(wèi)的批准(zhǔn)，但由于交(jiāo)易所(suǒ)需的政府(fǔ)审批事项未能在约定的(de)时(shí)间(jiān)内(nèi)完成，项目双方经(jīng)协商一致，同意(yì)终止交易。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时(shí)长达2年之久，但最(zuì)终仍以(yǐ)失败告(gào)终(zhōng)。需要提及(jí)的是，江铃重汽命运颇为(wèi)坎坷(kě)，此(cǐ)次交易已经是其(qí)历史上(shàng)第三次(cì)转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽(qì)前身(shēn)是(shì)山西省汽车工业集(jí)团。作为(wèi)一(yī)家老牌国营企业，该公司主要组装生产重型(xíng)卡车(chē)与(yǔ)货车，但由于(yú)经(jīng)营不(bù)善陷入(rù)发展困(kùn)境，在2007年第(dì)一次被重(zhòng)组。中国兵(bīng)器(qì)装备集团及(jí)中国(guó)长安汽(qì)车集团有限公司(sī)，将太原(yuán)重汽重(zhòng)组(zǔ)为太原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽(qì)车进(jìn)入(rù)重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太(tài)原重汽没(méi)能被盘活(huó)。太原(yuán)重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的总(zǒng)销量(liàng)为(wèi)439辆。到2012年(nián)第一季度，太(tài)原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实现正(zhèng)常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却(què)对太原(yuán)重汽产生了兴趣，该公司在2012年(nián)7月(yuè)以不超过2.7亿元的(de)价格，从长安手(shǒu)中(zhōng)接(jiē)手太原(yuán)长安重汽的全部股权，并于2013年1月(yuè)将(jiāng)其更名(míng)为(wèi)江铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的意图(tú)是实现商用车(chē)全(quán)覆盖。2013年，江铃汽(qì)车(chē)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，最(zuì)终将建成年(nián)产10万辆重型(xíng)载货车、10万台发(fā)动(dòng)机的大型重(zhòng)卡企业，达产后主营业务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃(líng)由于对重卡市场和客户洞(dòng)察不足，经营(yíng)状况并(bìng)不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月(yuè)累计(jì)销量为1347辆。

　　同(tóng)时期东(dōng)风公司(sī)、中国重汽、一汽解(jiě)放(fàng)等头部(bù)企(qǐ)业的单月销量(liàng)，就已超(chāo)过江铃重汽(qì)几(jǐ)年的销量总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃汽(qì)车不再披露有关江铃重卡的销量数据。

　　销量严重(zhòng)拖后腿，江(jiāng)铃重汽(qì)俨然成为“财务黑(hēi)洞”。江铃(líng)汽车2020年(nián)财报(bào)数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃(líng)汽车重型汽(qì)车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损(sǔn)最为严(yán)重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃(líng)重汽仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损为1213.7万(wàn)元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债(zhài)为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿元，处于(yú)资不抵债的状态。因(yīn)此，2021年后，江铃重汽停止了所有的产销(xiāo)工(gōng)作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江(jiāng)铃汽车还对江铃(líng)重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金(jīn)增资。这一举动的主要目的是降低江(jiāng)铃(líng)重汽的资产(chǎn)负债率，便于吸引外部投资进入，利(lì)于江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽进行业务(wù)重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自(zì)身(shēn)近年(nián)来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分(fēn)别实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现(xiàn)归母(mǔ)净利(lì)润分别为(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因wèi)5.51亿元、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿(yì)元。

　　表(biǎo)面(miàn)上(shàng)看，盈利状况尚可。不过，在(zài)2021年(nián)和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收(shōu)到的政府(fǔ)扶持资金就(jiù)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因达到5.16亿(yì)元和9.07亿(yì)元，这(zhè)几(jǐ)乎(hū)撑起了其当年的(de)净利润。而(ér)扣除非经常性(xìng)损益后，江(jiāng)铃汽(qì)车在这两年(nián)的扣非归母净利(lì)润分(fēn)别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而且江铃汽车在这两年(nián)现(xiàn)金流状况也不佳。在(zài)2020年(nián)，其经营活(huó)动现金流净(jìng)额(é)还达到36.98亿元，到了(le)2021年即(jí)降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这(zhè)一科目变成了-15.19亿(yì)元。而且今年(nián)一(yī)季度，这(zhè)一科目仍未(wèi)回正(zhèng)，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期上(shàng)升4.06％，其归(guī)母净(jìng)利润仅为(wèi)1.83亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)下降5.79％。

　　随着沃尔沃接(jiē)盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽(qì)车此次也表示，江铃重汽已暂(zàn)停(tíng)生产和销售，当前(qián)主要(yào)开支(zhī)为员工薪酬(chóu)和设备维(wéi)护等费用。“未来(lái)公司仍将(jiāng)继续积极推(tuī)进江铃重汽的重(zhòng)组(zǔ)工作，”江铃汽车方面称。

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