金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)431mm是多少厘米 431mm是多少米整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将431mm是多少厘米 431mm是多少米会测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(j431mm是多少厘米 431mm是多少米ī)引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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