钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺(yì)科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场(chǎng)对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于(yú)钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立(lì)控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一印信是什么意思？ 印信和书信一样吗口气(qì)收出7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关(guān)注函回复的(de)公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行(xíng)业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经(jīng)达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等(děng)组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用(yòng)到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)记(jì)录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的(de)一(yī)个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池(chí)。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下(xià)探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的成本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目(mù)就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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