财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等地(dì)位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致(zhì)裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员(yuán)会(huì)没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了(le)大(dà)量(liàng)此类债(zhài)券持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一(yī)些投机(jī)者也(yě)在市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，C黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆DS的买方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等(děng)于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优(yōu)先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了(le)接手瑞信(xìn)的最(zuì)新(xīn)评(píng)估。在本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的(de)损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际(jì)价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团(tuán)的(de)董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运营。

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