财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌方差分析英文缩写，方差分析英文翻译企(qǐ)稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂方差分析英文缩写，方差分析英文翻译能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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