4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市(shì)供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新年度产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利(lì)影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了市场对(duì)于(yú)天(tiān)气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨(z黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗hǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗yuè)16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价(jià)格上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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