“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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