近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口Medical staff可数吗，stuff秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更(gMedical staff可数吗，stuffèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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