金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎ没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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