钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和(hé)个人(rén)投(tóu)资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时(分压公式是什么，分压公式是什么意思shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在(zài)公开场合演讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电(分压公式是什么，分压公式是什么意思diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及(jí)电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落(luò)地正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子(zi)电池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会(huì)随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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