今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基(jī)马斯克会加入中国国籍吗金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头(t马斯克会加入中国国籍吗óu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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