编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(dà)白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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