本(běn)周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午5点(diǎn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因(yīn)源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下(xià)降(jiàng)使得钢(gāng)厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价(jià)格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师(shī)何(hé)建(jiàn)辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基(jī)本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高(gāo)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进(jìn)入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂(chǎng)的(de)进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需(xū)求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数(shù)将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端(duān)表现缩(suō)量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大(dà)起(qǐ)色(sè)，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得(dé)到基(jī)本(běn)释放，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波动(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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