近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年(nián顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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