金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜(yè)公布(bù)的数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低三大球和三小球分别是什么 三大球的起源于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及(jí)经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压(yā)回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克三大球和三小球分别是什么 三大球的起源）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政(zhè三大球和三小球分别是什么 三大球的起源ng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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